大家好，一起看看本周发生了哪些大事吧～

希望我们的解读，能让你收获有用又易懂的理财知识，逐渐培养经济敏感度。

01 A股一季报，赢家输家都有谁？

4月底，一季报披露收官。整体上，A股一季报超出市场预期，非金融企业利润同比增长4.2%，是自2023年以来首次转正。

这意味着什么呢？

这轮业绩改善，主要还是靠利润端带动——

一季度A股非金融营收同比下降0.5%，较去年四季度（-1.1%）有所收窄。

利润端回暖更加明显，净利润同比增速4.2%，很多企业靠控制成本、减少开支，拉动了利润率回升。

比如销售费用、财务费用都在下降，企业「勒紧裤腰带」效果开始显现。同时，原材料价格下来了，中游制造的毛利率也有所恢复。

具体看，改善最明显的有——

农业，它不怎么受关税影响，还能受益于国内政策；

有色金属，比如工业金属、黄金，价格涨了，利润也跟着起来了；

还有电子（一季度不少公司「抢出口」，把利润提前释放出来了）、中游材料（比如玻璃玻纤、普钢），也都有不错的表现。

反过来，利润下滑得比较明显的有煤炭（价格回落）、受制于集采的医药、以及还在内卷的地产、光伏。

这有什么影响呢？

一季报的时间点，还没反映中美新一轮关税战的影响。像消费电子、小家电、通信设备这些高出口占比行业，要小心二季度利润挤压的风险。

往后看，投资上可以关注3个方向——

第一类是成本端受益的行业。比如电力、摩托车、工程机械，它们原材料成本降得快，需求又比较稳，是PPI下行中的「受益者」。

第二类是订单回升、具备新兴需求的成长行业。例如，军工订单增长；部分IT企业，也开始扩招提薪，暗示市场需求正在恢复。

第三类是高分红、低波动的稳健资产，银行、公路、水电这些红利股，在不确定环境下，更受资金青睐。

02 靠投资养老，你得懂这个指标

最近，晨星发布了一份《2024退休收入现状》*研究报告，这是一份教普通人怎么在退休后把钱花得又稳又久的指南，每年更新。

https://www.morningstar.com/business/insights/research/the-state-of-retirement-income

如果你打算靠投资账户过退休生活，这份报告的信息就很重要了——

首先，我们来了解一下安全提取率的概念。它是指你每年从投资账户中提取多少钱，不至于提前花光，还能撑完整个退休期（比如30年）。

以前有个很经典的「4%规则」，也就是说，每年取出投资总额的4%，一般不会破产。

不过，根据晨星的最新测算：起步安全提取率有所下降，来到3.7%。

主要是过去15年股市涨得太好，是近50年来的最大牛市。考虑目前股市的估值和债券的收益率，晨星下调了对未来股债回报的预期。

资产配置上，最优组合是20%-50%股票 + 剩下是债券和现金，可以大概率（90%）在30年内不破产，是一个保守、稳健的组合。

*报告面向美国投资者，建议股票配置：80%美股+20%外国股票；债券配置：80%美债+20%外国债券

这有什么影响呢？

报告还特别介绍了两种灵活提取策略，让你应对退休中的波动：

一种是按寿命比例提款（RMD方法）。每年根据自己剩余的预期寿命，按比例从账户中提取资金，提款节奏跟着年龄变化。

比如，67岁时，预计还能活30年，那这一年就提账户余额的1/30，大约3.3%；到了77岁，剩余寿命20年左右，提款比例就变成5%左右。

另一种是护栏策略：市场好，账户市值涨的多，就加薪10%，多提取一点；市场差就减薪，动态调整，不让支出飙升或崩塌，兼顾安全和灵活。

了解了这些内容后，我们可以更好地应对退休生活：提早投资，给未来攒小金库，关注退休后的固定收入来源（如社保、年金）；增强现金流稳定性，比一开始追求一个「完美提款率」要重要得多。

03 会赚钱的人，都在「无聊」中变富

摩根·豪瑟是畅销书《金钱心理学》《一如既往》的作者，擅长用通俗方式解释复杂的财经问题。

最近，他参加了一档节目，聊了聊对关税战以及普通人理财的看法。

这意味着什么呢？

他认为，美国的关税政策，其实是过去40年制造业变迁的「后遗症」。上世纪80年代起，自动化和全球化导致制造业岗位大量流失，很多蓝领工人收入下滑，不满逐渐累积，跑去支持特朗普。

但他明确表示：关税战不是一个好办法。

一来，关税会推高商品价格，最终让消费者埋单。

二来，另一方面，即使制造业真的「回流」，今天的工厂早已高度自动化，也无法带来足够岗位。

面对波动，普通人该怎么办呢？

摩根豪瑟建议：未雨绸缪，在经济好时就为「坏时候」做准备。

很多人嘲笑持有现金回报低，而忽视了它的「保险」功能。危机来时，现金能帮你稳住阵脚，不至于被迫割肉。

豪瑟还强调，相比金融知识，行为更重要。一个人能否长期持有资产、是否在市场恐慌时不轻易卖出，比懂不懂看财报更关键。冷静、不攀比的普通人，往往能凭借良好的心态跑赢市场。

这有什么影响呢？

主持人问他，为什么很多年轻人对「搞钱」越来越焦虑，沉迷一夜暴富，喜欢炒币、上杠杆。

摩根豪瑟的回答很直接：社交媒体放大了我们的「比较焦虑」。 30年前，人们只跟邻居和同事比；现在，我们每天都在和全世界最富有、最光鲜亮丽的那1%较劲。

他提醒大家：幸福感，不是来自「你有多少」，而是来自「你是否觉得够了」。 关键不是跑得比别人快，而是有没有把钱用在真正让你安心、自由、踏实的地方。

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